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彭 江

当下正值上市公司分红季，上市公司的分红举动也备受市场关注。在政策引导和监管推动下，不少上市公司拿出真金白银回馈投资者。统计数据显示，截至4月29日，2022年沪、深、北三家交易所上市公司现金分红金额创历史年度新高，合计达1.89万亿元。但与此同时，值得关注的是，不少上市公司披露分红方（预）案后却收到交易所的关注函。

作为回报股东的重要方式，上市公司分红值得肯定和鼓励，但监管层和投资者要警惕分红背后可能存在的问题。梳理关注函可以发现，有多家公司在业绩下滑的情况下仍坚持进行大手笔高比例现金分红，且不少公司在公布分红预案之后出现股价上涨情况。对此，交易所都要求其结合公司净利润、净资产等财务状况以及公司所处行业特点、竞争状况，自身发展阶段、经营模式、未来发展战略等说明利润分配比例的确定依据及其合理性，与公司业绩成长性及长期股东回报规划是否匹配，同时核实是否存在信息泄露、内幕交易和炒作股价等情形。

对于上市公司来说，现金分红是上市公司整体战略中重要的组成部分，应该具有一定的连续性和系统性。从实践来看，并不是分红比例越高越好，从长期来看，不适当的分红反而会损害投资者的利益。上市公司应立足公司长远健康发展来进行持续分红，回报投资者；应通过完整的信息披露，尽可能将公司客观情况真实地传递给投资者，给予投资者明确的预期；如要分红，可以结合自身发展阶段和资金状况，合理制订分红方案，在不影响公司发展的前提下回报投资者，对投资者负责、更是对公司自身负责。监管部门发现相关线索要及时问询，如有违法违规行为应及时惩处，要通过强有力的监管确保证券市场的公正、透明，维护市场的安全与稳定，保障中小投资者的权益。

投资者应擦亮双眼，提高学习专业知识的能力，尽可能规避相关风险。理论上而言，分红多的公司多为盈利能力强、有发展前景的好公司。但如果简单认为买入这类公司股票，可以分享公司经营红利，还可以获得公司成长红利，往往容易在投资实践中吃大亏。投资者莫以公司分红多少“论英雄”，应综合考量公司分红比例、可行性、可持续性等因素，判断公司价值与股票价格。投资者应关注有发展前途的公司，注重公司未来的发展空间，选择主营业务增长较快的公司，而不能仅仅看哪家公司的分红多，更不能因为哪家上市公司分红多就买入该公司的股票。面对那些公司利润不断下滑、资本公积明显不足却还在公布高送转分红方案的公司，需要谨慎对待，小心拿了分红却丢了本金。